特发信息*停!5G50ETF(159811)震荡上行,*0.65%

2022-08-05 04:50:01 文章来源:网络

特发信息表示,公司的主营业务为“光纤光缆+智能接入+军工信息化+智能服务”四大产业的研发、生产和销售,在数据中心的相关产品均可用于东数西算相关产业链项目。除此之外,公司在互动**上表示,公司有自主研发军用芯片项目。 午后,5G50ETF(159811)震荡上行,**0.65%。特发信息**停,韦尔**份、长电科技**超5%,创维数字、春秋电子**超3%,立讯**密、北京君正、吴通控**等个**纷纷跟**。 川**证券表示,电子行业7月份板块行情仍有所下跌,但跌幅较上月收窄,市场回暖信号逐渐显现,产业回升预期不断增强。积极的产业信号不仅反映在板块行情里,在估值水平中也同样有所体现。电力电子行业稳健增长,景气度持续,看好行业回暖复苏。

公司公布21年年报和22年一季报,21年营收148.69亿元(yoy-4.1%),归母净利润1.02亿元(yoy-75.6%)。22Q1营收39.07亿元(yoy-28.8%),归母净利润1.04亿元(yoy-72.1%),业绩承压。

21年提价推动白酒**增长,22Q1疫情加大业绩波动。21年,高档白酒**10.6亿元(yoy+4.1%),21H2同比增长+28.7%;中档白酒**13.0亿元(yoy-15.3%),预计主要因为珍品陈酿等推广不及预期;低档白酒**78.7亿元(yoy+3.1%);综合,白酒**102.3亿元(yoy+0.4%),量价分别变动-5.0%和5.7%,增长主要由提价推动。21年猪肉营收33.1亿元(yoy-21.3%),量价分别同比变动14.5%和-31.2%,主要受猪价下滑影响,但毛利率同比提升0.7pct至3.4%。分地区来看,21年北京市场实现**49.0亿元(yoy-10.2%),猪肉业务下滑有所拖累,期末经销商数量73家(yoy+12.3%);外埠市场实现**99.7亿元(yoy-0.3%),期末经销商数量359家(yoy-10.3%)。22Q1,营收同比下滑28.8%,预计主要因疫情对白酒销售造成不利影响、猪价下滑导致猪肉业务**下滑等;随着疫情改善,白酒业务有望企稳。

存货减值税费调整等影响盈利,一季度短期承压。21年毛利率27.9%(yoy-0.5pct),其中白酒毛利率37.7%(yoy-1.5pct),主要由于低档白酒占比提升、以及原材料价格上**;销售费用率5.8%(yoy-0.5pct),主要由于促销费用减少;但由于顺鑫佳宇亏损3.81亿元,存货、消耗**生物资产分别计提减值0.74亿元和0.32亿元,以及不可抵扣的未弥补亏损影响增加所得税费用1.08亿元,导致销售净利率为0.7%(yoy-2.0pct)。22Q1毛利率32.9%(yoy+3.9pct),销售费用率为8.6%(yoy+4.3pct),营收下滑背景下费用投入有所加大所致,管理费用率6.3%(yoy+2.2pct);综上,公司22Q1销售净利率2.6%(yoy-4.3pct),随着疫情改善,盈利能力有望**。

白酒新品助力结构升级,市场培育夯实渠道基础。公司重点培育珍品陈酿系列,推出金标陈酿、牛栏山一号等新品,加速发力中档酒,提升产品结构和盈利水平。公司深入打造“1+4+N”样板市场**,积极开发培育外埠重点市场,空白市场开发+渠道下沉有望带来较大增量。公司坚定推进剥离地产业务,对报表拖累有望缩小。

下调营收和毛利率,小幅下调期间费用率,预测22-24年每****分别为0.69、0.91和1.17元(原22-23年预测为1.37和1.73元)。结合可比公司估值,给予22年31倍PE,对应目标价21.39元,维持买入评级。

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